张茉楠：经济下滑最困难时期已过去

根据国家统计局和中国物流与采购今天(1日)上午联合会发布的数据，9月份，中国制造业采购经理指数PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，这也是今年5月以来，制造业PMI连续回落后的首次回升。国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠认为，政策集中发力，中国经济增长过快下滑的势头可能遏制住了，经济下滑的最困难时期已经过去。

据中广网报道，张茉楠表示，“这确实和预期相符，我们预期在前期一系列政策加码的刺激作用下，政策效应开始逐步显现，比如运用利率准备金率，包括扩大利率浮动空间、加大公开市场操作等金融手段，加上前期进行了一定结构性减税、中小企业税收减免的优惠政策，通过财政政策、货币政策起到了一定的作用。而且前期国家发改委也启动了一系列带动力比较强的重大投资项目，包括鼓励民间投资稳定出口，这些政策都开始在当前集中发力，中国经济增长过快下滑的势头可能遏制住了。而且随着缓中趋稳，再加上四季度一系列政策的预调微调，下滑的最困难时期已经过去了，基本上是稳定住了。”

同时，增速回落还是一个区间，尽管现在比较稳定，但是预期比较大幅度的反弹或者回升可能还是不太现实。

张茉楠：大型企业和中小型企业的走势分化明显

从分项数据来看，大型企业的PMI回升到了50以上，但是中小企业的PMI依然在50以下，而且还在下滑，小企业PMI甚至已经回落到46.7%。对于不同规模的企业PMI值走势出现不同趋势，张茉楠认为，这是大型企业和中小型企业在融资、政策等方面的不同地位导致的。

张茉楠称，大型企业和中小型企业的走势分化一直比较明显，特别是在经济下行区间。很多大型企业的抗风险能力比较强，获得政策的空间和便利程度相比较便利，而且信用较好。但是很多中小企业规模小，在融资、投资方面普遍处于政策弱势地位，再加上中小企业对市场非常敏感，尤其在经济下行区间对未来更加悲观。在经济下行区间，中小企业消化成本上升的能力差，融资成本又居高不下，再加上税负普遍又比较高，所以对整个经营环境和利润的倾斜比较大，现在政策效应可能还会有不同的影响。张茉楠认为，中小企业PMI想尽快出现上升的势头，还需要国家的大力扶持。

数据显示，9月新出口订单指数48.8%，比上月回升2.2个百分点。似乎外部市场正在回暖，但张茉楠表示，不能太过乐观，PMI回到荣枯点以上可以期待，但还是面临很多经济结果调整的矛盾，需要国家加大财政政策的调控力度。

同时，张茉楠表示，美国的第三轮量化宽松对国内PMI回升造成的不利影响一定会显现，所以需要国家加大对企业技术创新方面的资金和政策支持。