发生战争会给印度金融带来多大打击？

印度储备银行（央行）发布的汇率中间价显示，汇率行情始终保持1美元兑64卢比左右的走势，比年初以来的平均值稍高。不过，8月4～11日6个交易日连续下跌。6天连跌自印度总理莫迪突然实施废除两种大面额纸币的2016年11月以来尚属首次。

这6天的跌幅为0.85％，比2016年11月的2.76％小。不过，过去2周的兑美元汇率与印度尼西亚的货币印尼卢比相比也表现疲软，印尼与印度一样，都是经常赤字等容易成为货币贬值因素的“脆弱五国”成员。

“短期来看，地缘政治学方面的紧张局势会继续极端影响汇率”，印度评级公司ICRA在8月11日发布的报告中这样指出。报告中虽然没有明确指出“紧张局势”具体是什么，但报告的撰写者之一接受采访时表示：“不仅是美朝间的地缘政治学风险，还包括中印间的摩擦”。2018年3月之前的设想汇率为1美元兑62～65卢比，预计与现在相比卢比会有所升值，但如果爆发中印战争，贬值幅度“无法预测”。

印度军队与中国人民解放军自6月16日以来一直在与不丹的3国边境处对峙。事情的起因是人民解放军在中国与不丹争夺主权的洞朗（也称多兰高地）地区修建公路，印度军队进入该地阻碍建设。目前虽然还没有发展成枪战等战争行为，但在最前线，两国军队各有几百人在只有几百米的极近距离对峙，而且后方各有1万几千人在待命。

“趁现在买入美元比较好”，印度执政党印度人民党（BJP）的相关人员这样表示。虽然现在连小规模冲突也没有发生，但其肯定地表示：“如果发生大规模战争，卢比兑美元将贬值7～8％”，建议抛售卢比买入美元。

卢比的价格水平达到了2年来的高点。因经济势头相对强劲等，海外资金流入了印度股市和债券市场，推高了卢比汇率。财政赤字的规模，对GDP的比率2018年度也打算实现3％，维持了健全化路线。在经济方面造成卢比贬值的因素比较少。

印度罕见地面临着本国的地缘政治学风险，一旦发生中印战争，卢比的走向会怎样？

很多观点认为，无论是印度总理莫迪，还是中国国家主席习近平都不希望全面爆发战争。对中国领导层来说，秋季将召开党代会，因此不想被指软弱，官方媒体在加强对印度的批评，紧张局势正在加剧。但很多观点预测，即使发生战争，“10天内国际社会就会进行仲裁，从而停战”

因此，为筹措战争费用而发行的国债严重打击印度财政、消费心态全面恶化等导致经济恶化的情况目前来看并不会发生。即使从过去的事例来看，印度货币不会大幅贬值的可能性也比较大。2001～2002年印度和巴基斯坦军队在边境对峙，核战争的风险升高时，卢比的跌幅也只有3％左右。

不过，印度经济和金融市场的国际化与2015年前相比取得了巨大发展，海外投资者买卖股票和债券的规模也在扩大。如果与朝鲜半岛发生战事的时间赶在一起，也存在国际社会不会对中印实施有效的停战调节的可能性。已经进入印度市场、存在汇率风险的外资企业等机构投资者或许需要讨论做一定的对冲。