京东方选择大屏还是小屏：是个难题

　　国内面板巨头京东方科技集团的面板王国再有新进展。5月24日，京东方发布公告宣布，将收购重庆京东方光电科技有限公司（后简称重庆京东方）50.78%股权的公告。这意味着京东方已将自己的第三条高世代面板线超过一半的股权纳入囊中。　　继续加码大屏的京东方，判断今年下半年大尺寸TV面板价格将上涨。而在这背后，用于移动终端的小屏已经成为了京东方利润的重要来源。大屏与小屏之间，京东方要如何取舍？　　继续加码大屏　　由地方政府先行出资、再由京东方回购，这是京东方在各地建设面板生产线的老路子。　　京东方宣布，拟将分别以5.12亿元和2264.85万元的自有资金，收购重庆市江北嘴中央商务区投资集团（下称江北嘴集团）和重庆两江新区开发投资集团分别持有的重庆京东方48.73%和2.05%的股权。收购完成后，京东方将控股51.27%的重庆京东方，江北嘴集团持股48.73%。　　据笔者了解，重庆8.5代线已全面进入主体施工阶段，计划于2015年年中投产。　　以5.35亿元一举拿下超过一半的重庆京东方，这笔买卖看起来十分划算。2013年4月，京东方花了60亿元，才使自己持有的合肥鑫晟光电8.5代线股权增加到59.97%。　　以前一直靠增发完成巨额融资的京东方，此次宣布将以自有资金进行收购。事实上，找到新伙伴的京东方看起来并不缺钱。　　4月3日晚间，京东方宣布其最新一轮457.13亿的定向增发已经完成。值得注意的是，在457亿的融资完成后，深圳中国平安系成为京东方实际意义上的第二大股东。　　增发完成后，北京国有资本经营管理中心持股11.51%为大股东，而均与平安信托有关的平安大华基金持股8.1%，平安创新资本持股3.37%，共持股11.47%。　　据笔者了解，这笔将近460亿元的巨额融资将主要用于建设正在产能爬坡的合肥京东方8.5代液晶面板线、鄂尔多斯京东方5.5代AMOLED面板线，以及正在施工阶段的重庆京东方8.5代液晶面板线。　　此外，据京东方董事长王东升在5月19日举行的2013年度股东大会上透露，目前京东方现有的北京5代线和8.5代线、成都4.5代线及合肥6代线这4条生产线在今年仍将有望保持稳定盈利。　　他在股东大会上还表示，面板业务现在占据了京东方资产的87%左右。　　小屏才赚钱　　尽管京东方近年来一再加码高世代面板生产线，但不容忽视的是，用于移动终端的小屏才是京东方2013年业绩的重要支柱。　　王东升在2013年股东大会上甚至表示京东方的小屏的全球占比达到20%，是世界第一。而他在股东大会上抛出的另一组数据是，京东方2013年的综合毛利率（包括大小屏）大约在24%左右，为全行业第一。　　看起来，这个数字确实让同行望尘莫及。据王东升在股东大会上透露，面板同行中三星、LG的毛利保持在百分之十几，而台湾的友达和奇美两家毛利甚至不到10%。　　京东方副总裁张宇5月30日在接受笔者采访时，向笔者肯定了京东方小屏达到的上述数字。　　张宇对笔者表示，除了京东方成都4.5代线、北京5代线、合肥6代线的大部分产能用于移动类显示产品外，在已经量产的8.5代线中也有一部分产能用来小屏的生产。“去年在京东方内部，小屏的生产比例超过了一半以上。”　　群智咨询研究总监李亚琴也对笔者表示，据她了解，京东方的8.5代线有百分十几的产能用于生产移动终端，高世代面板线并不一定只用于切割大面板，小屏切割也是经济的尺寸。　　及时转型小屏，为京东方带来了盈利。　　此前一直被诟病亏损的京东方，在2013年全年共实现营业收入近8亿元，比上年增长31%，实现归属于上市公司股东的净利润约23.5亿元，同比增长逾811%。　　李亚琴对记者说：“去年中小尺寸终端比如手机、平板电脑是高增长，前三季度都供不应求。价格也相对稳定。”她同时对记者表示，占据全球市场25%份额左右的中国市场去年取消了节能补贴，以及新兴市场的高库存都导致大尺寸面板的需求很弱，几乎没有增长。　　此外，有业内人士对笔者分析称，小屏毛利高，是因为同样的面板面积切的块数更多，附加值更大。